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玩儿经济魔术

2010年02月23日 | 分类: 经济

不管韩寒怎么说,我想最后还是刘谦的表演在春晚最打动人家了。只要我们记住,真正的魔术只能在书里有,所以看到魔术时,我们应该意识到肯定会有些蹊跷。


其实,在过去一年,我看全球经济发展时,给我就像看刘谦的魔术一样的感觉:必有蹊跷。


首先说一下,比我懂经济的人很多,其中会写地道的汉语的人也很多。那么这里不必重复谢国忠或媒体已经所报道的事情,今天我只来介绍对目前经济情况两个主要概念:资产评估和高校资本分派。


虽然价值是一种主观概念,我们可以用依靠经验分析来测定它。这样来做的话,资产价值就取决运营资产的收入流。股票的收入流是公司的利润或股息。房子的收入流就是租金(你自己住的话就是你能节省的租金)。资产价和它的收入流的比例就叫做“市盈率”,或者说,你需要几次当年的收入流来回报你的投资。


为了给我们一个参考,我们可以去查一个国家的好几年的所有上市企业的平均市盈率,来计算它的长期平均数。因为虽然有了经济周期,我们可以用长期平均数来判断在目前的周期当中,市盈率是不是合理的。比如,在经济扩张当中,我们的市盈率可能要在长期平均数以上。在经济危机当中,它应该在平均数一下。



在上述的图表上可以看到美国标准普尔指数(Standard & Poor’s)在130年之内许多经济周期的市盈率。另外也可以看到它的130年的平均数是16。而今天,市盈率又上到20了。那么80年之内世界上最大的经济泡沫、最厉害的金融危机还在消化当中,市盈率就又在长期平均以上了?这个是不可能的事情,就像刘谦的表演一样:必有蹊跷。


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